韩国企业格局不断变化，外国维权投资者应把握机会

韩国的企业格局逐渐变化，越来越有利于维权活动。

随着财阀（家族企业集团）持续重组，以及对维权主义日益采取更加细致的方案，寻求价值最大化的外国维权投资者一方面要考虑各种细致的股东优先权，另一方面要顾及不同财阀管理团队不断变化的优先权，并在二者之间找到新的平衡。

新的争议和方法

2022 年的两个重大动态引人注目，表明了韩国维权投资者格局的转变：

资产分拆和首次公开募股 (IPO) 争议：尽管新一届韩国政府宣布有意审查常见的资产分拆和 IPO 组合（这涉及到将一个有价值的业务部门分拆并与一家由财阀家族更严格控股的企业进行合并，然后以 IPO 结束），但 2022 年仍继续出现了以牺牲股东利益为代价的财阀重组趋势。最新的事例是 SK Group，韩国第二大财阀。尽管如此，一旦政府的计划实现，这一情况就可能有所改变。

以治理为重点的更温和的方法： 许多韩国当地维权基金采取了以治理为重点的更温和的方法来回应公众非议（无论公平与否）。例如，当地基金 Flashlight Capital Partners 和 Anda Asset Management 持有烟草制造商 KT&G 的小额合并股权，但通过达成友好关系，促使该公司公布了回购股票和增加股息的计划来回应其要求。

近期的这些趋势使维权投资者全面制胜，常导致股价大幅上涨。Align Partners Asset Management 对 SM Entertainment 提供的建议使后者股价上涨 5%，KT&G 的股价在维权活动开始两周后上涨 12.6%。

面对涌现的机会，外国维权投资者应考虑部署创造性的策略，以实现利益最大化。这可能包括与韩国国内主要机构投资者甚至散户投资者结盟、发起当地公关活动、利用韩国股东参与规则，并与控股股东或管理层建立合作。

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上述趋势表明，韩国的环境将变得对维权投资者更有利。随着许多财阀的年会临近，投资者应咨询能够应对韩国法律和当地宣传的复杂事务的当地法律顾问，以充分把握机会，实现股东价值最大化。

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