纽约最高法院对国瑞健康案作出的裁决，为强制支付开曼群岛和英属维尔京群岛企业所发行的债券大开方便之门

长久以来，作为债券实益所有人，全世界各地的不良债券投资者在开曼群岛、英属维尔京群岛 (BVI) 等离岸司法管辖区内执行其权利时，始终面临扑朔迷离的形势和重重障碍。

2024 年 3 月，纽约最高法院对由高博金律师事务所代表的一批债券持有人所涉及的国瑞健康案作出裁决。由于纽约法律通常适用于上述离岸司法管辖区当地所发行的债券，因此该裁决对这些离岸债券持有人具有重大影响。

该裁决允许离岸债券持有人直接向发行人和担保人追索，而无需经由债券受托人等中介机构（包括通过清盘程序追索），由此大大加快了债权人的响应时间。

纽约最高法院的裁决为债权的实益所有人赋权

全球各地主要法院近期作出的裁决表明，它们对于“实益所有人”在执行债券条款或清算债券发行人过程中的地位持有不一致的态度。例如，2023 年 7 月，在Cithara 诉海门中南 (Haimen Zhongnan) 一案的英属维尔京群岛裁决中，法院判定实益所有人有资格直接清算债券发行人。然而，开曼群岛和中国香港当地法院并不同意这种做法，它们分别在 2023 年 4 月（开曼群岛的祥生控股集团案）和 2023 年 7 月（中国香港的领地控股集团案）发布的判决中表明了相反立场。

鉴于上述三个案件所涉及的债券均受纽约法律管辖，因此这三家美国境外法院在作出裁决时，所依据的都是纽约法律将如何看待债券持有人或“实益所有人”地位的相关预测。

在国瑞健康案裁决中，纽约最高法院驳回了被告的动议，即停止受理实益债券持有人针对该公司不予兑付 3.34 亿美元高收益票据一事提请的诉讼。该裁决可能会致使不同的司法管辖区采取更为一致的做法。

清除了在开曼群岛和英属维尔京群岛开展执行工作的主要障碍

在此之前，全球债券持有人一直无法在开曼群岛和中国香港执行其债权，原因是他们的“债权人”身份确实存在疑问。

国瑞健康案裁决提高了实益所有人的地位，具体包括：免除在某些情况下采取集体行动的需要；允许实益所有人制定（并迅速执行）战略决策，而不必经由债券受托人（债券受托人可能对此持有极其不同的看法）。

债券发行人可能会发现，债权人对违约行为作出回应的速度从数年缩短至数月乃至数周。许多不利于执行的集体诉讼障碍都不复存在。

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国瑞健康案可能会产生以下若干影响：强烈刺激不良债券持有人跳过集体诉讼程序，这可能使得纽约当地发行的债券整体上更易于执行。然而，对于那些因不确定是否可在开曼群岛、英属维尔京群岛和中国香港执行其债权而长期饱受苦恼的债券持有人而言，这标志着他们可以大胆地向前迈进一步，针对这些离岸金融中心的债券发行人采取积极的、跨司法管辖区的策略。

关于高博金律师事务所

高博金律师事务所是一家无利益冲突的跨国律师事务所，主要致力于争议和调查领域，所处理的事务通常涉及欺诈和不当行为。本事务所：

• 能够在开曼群岛、英属维尔京群岛、北美和南美、欧非中东、亚洲地区等司法管辖区内，办理需密切协调的跨境诉讼程序相关案件。
• 代表债权人兑现高额债券、借款、判决和仲裁裁决。
• 在代表二级债券市场内的不良债务购买者处理重组相关纠纷和问题方面，拥有丰富经验。