美元票据持有人可走快速通道，从巴西和拉丁美洲票据发行人处获得有利的债务收回结果

在巴西和其他拉美国家内，许多举借美元债务的企业难以应对堆积如山的负债。国际债权人目前面临的局面是，这些国家内可用于偿还其债务的资金池正在日益缩水。因此在等待还款的队伍中，美元票据的持有人可能排在本国债权人之后。

造成这一情况的原因有很多，具体如下：美元票据通常受纽约法律管辖，而且必须在纽约当地提请以强制执行票据为目标的诉讼。纽约当地法院作出的判决后续需要获得债务人资产所在的巴西或其他拉美司法管辖区的承认，而这一过程可能花费数年时间。此外，投资者并不直接持有美元票据。因此在美元票据的持有人提请诉讼之前，就必需与占票据发行量至少 25% 的持票人一起协作，并需指示票据受托人予以执行。

然而，美元票据的持有人可以采取以下行动来改善自身处境：

1. 在纽约获得快速的解决途径。过去，通过受托人在纽约提起法律诉讼的成本很高，进行集体诉讼的难度也很大。但是，受益于纽约最高法院最近颁布的一项裁定，情况已有了显著改善。就在几个月之前，该法院裁定债券持有人可以在获得相关清算所的授权之后单方面起诉发行人，而不必事先组建一个效率低下的集体机构来指示债券受托人采取行动。这意味着票据持有人可以自行制定并快速执行战略决策，并从纽约法律赋予的判决前和判决后救济中受益。
2. 将战场转至巴西。正如上文所提到的，巴西企业发行的许多票据都规定以纽约作为审判地。尽管如此，这些审判地条款通常不具排他性，这意味着票据持有人可能可以在经票据认定拥有“庭外执行权”的巴西法院提请诉讼。这可能允许票据持有人通过“快速”执行诉讼来收回到期债务。 
3. 直接通过营业资产收回债务。即使其他债权人的债权在结构上拥有更高优先级，但美元票据的持有人也可以通过接管人对公司间应收款项主张权利，从而更直接地获得债务人的国内资产。在发行票据后，发行人通常会将发行收益转借给国内经营实体，从而产生集团内部应收账款。如果票据持有人获得的判决不利于发行人，则其可以设立一个接管人，由接管人通过国内经营实体所欠的公司间债务来对债务人的这些国内资产行使直接追索权。  

在巴西和拉美国家企业债台高筑的同时，美元票据的持有者也有办法获得势均力敌的竞争地位。通过规划创造性的跨境策略，票据持有人可能可以在谈判桌上获得一席之地，并实现有利的债务收回结果。

关于高博金律师事务所

高博金律师事务所是一家跨国律师事务所，主要致力于跨境争议和调查领域，所处理的事务通常涉及欺诈和不当行为。 

• 我们位于圣保罗的团队日常处理复杂的跨境破产、资产追回事务，可为在巴西拥有各类利益关系的客户提供帮助。
• 我们由驻外律师和前政府检察官组成的团队在追踪、冻结和追回隐藏在跨境和离岸结构中的侵吞资产方面经验丰富。
• 我们在协调跨司法管辖区的债权执行和货币化策略方面拥有丰富的经验，常常涉及巴西和其他拉丁美洲国家/地区的资产和对手，团队中的执行律师遍布南美、亚洲、中东和非洲地区、美国等主要的离岸金融中心。
• 通过避免重复代理的客户关系以及与之相关的利益冲突，我们有能力保持作为辩护律师的独立性，几乎可以随时针对任何机构提起诉讼。