债权人可趁全球主权债务激增之际提高收益

到 2024 年底，全球公共债务预计将超过 100 万亿美元。主权债务的债权人和投资者将面临新的机遇，他们可借此机会提高收益。通过采取跨境策略（这些策略跳脱主权实体可预料的传统诉讼战术），就有可能从那些原本被认定为难以执行的主权实体索赔中获得高额收益。经深思熟虑所制定出的战略不仅能提高收益，还可以加快执行进度。

#1：多关注成效而非资产

针对主权实体资产的执行活动可能需要在法院、媒体和政府间经历漫长而艰苦的斗争。考虑到主权豁免所提供的保护，债权人若总是依靠传统的资产追回手段，往往无法在合理期限内取得丰厚的投资收益，尤其是当头寸、判决或裁决所涉金额巨大时。

投资人应该将其资源集中用于最可能促使主权债务人同意（并履行）可接受解决方案的策略上。在确定应瞄准哪些主权资产时，须考虑 (1) 资产的货币价值，以及 (2) 资产被扣押是否会影响到重要收入或商品的来源。

除了寻找和扣押资产外，还可以考虑寻找其他创新方法来达成解决方案。您可以考虑向战略贸易伙伴、主权债务人的经济援助者或信用评级组织提出您的疑虑。

#2：利用破产接管来保护“年轻”资产

破产接管是一个强大的工具，能够帮助债权人在债务人违约时追回欠款。但是，就判决执行行动而言，任命判决后接管人的做法经常被大家所忽视。其实，这一工具不仅能够保护重要资产的价值，还能对主权债务人施加额外压力。

尽管破产接管或其同等手段并不像执行工具一样在所有国家/地区均适用，但是只要可用，它就能在资产尚未到期或需要由第三方（例如经营中的企业）管理以继续创造价值的情况下，成为保护此类资产价值的关键手段。考虑到调查取证和扣押所存在的风险，仅仅是寻求指定破产接管人的行为就会立即对债务人形成压力。

#3：请牢记：欠款偿付并非终点

主权实体同意偿付欠款并不意味着战斗已结束。因违反合同或征用资产而承担大额债务的主权实体同样可能会违背欠款偿付协议。如果没有施以适当的保护，若主权实体利用这段时间藏匿或进一步重组资产，债权人可能会发现自己所面临的情况比欠款偿付之前更糟。

为确保债权人能够在资产变现或强制执行的情况下获得收益，关键是要起草一份能够防范上述风险的欠款偿付协议。当主权实体坚持要求在一段时间内逐步支付偿付金，债权人应审议第三方在便于强制执行的司法管辖区内持有的担保或审议合意判决。如果能在下一次违约发生之前就设想好解决方案，将有助于保护来之不易的胜利果实。

通过对主权债务人采取打破传统的判决执行策略，投资人和债权人更有可能做到既达成可接受的欠款偿付方案，又实现其债权的丰厚收益。

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随着主权债务的急剧增加，各司法管辖区的跨境判决执行工作近期都取得了进展，为索赔人提供了新的索赔途径。对于一心想要收回其法定款项的客户来说，清楚地了解各司法管辖区的进攻型执行策略，亦有助于其成功收回款项。

关于高博金律师事务所

高博金律师事务所是一家跨国律师事务所，主要致力于跨境争议和调查领域，所处理的事务通常涉及欺诈和不当行为。本事务所：

• 制定和执行的跨境策略遍布巴西、英属维尔京群岛、开曼群岛、塞浦路斯、特拉华州、迪拜、中国香港、以色列、韩国、美国和中国等全球司法管辖区。
• 专注于帮助客户实现债权兑现，在争议前阶段制定调查、执行和资产追踪/追回策略，以使后续的债权回收取得最佳效果。
• 经常与其他律师事务所合作，并与我们由前政府检察官、中国香港事务律师、英国事务律师和出庭律师（包括皇家律师）以及离岸律师组成的综合团队一起在全球各地执行高额判决、仲裁裁决和违约债务。