Sydney Johnson 和 Calvin Koo 为 Coindesk 撰文：“SEC 放弃加密货币执法可能会引发更多民事诉讼”
2025 03 13
Publication: CoinDesk
美国证券交易委员会 (SEC) 的政策变化并不能迫使法院分析“特定加密货币交易是否受联邦证券法管辖”这一关键问题。在为 Coindesk 撰写的一篇文章中，高博金律师事务所的 Calvin Koo 和 Sydney Johnson 探讨了民事原告应如何利用这一机会。
在新一届政府上台之前，数字资产行业曾与 SEC 陷入了一场关乎生死存亡的对决。如今在新总统的领导下，针对该行业及其常用交易平台的“Regulation-by-Enforcement”（以执法确定管辖权）行动已落下帷幕。SEC 确认“Regulation-by-Enforcement”时代已然终结，并采取重大措施推进其政策目标，包括专注于检控数字资产领域内的害群之马和诈骗行为。其中最显著的监管转变包括：成立“加密货币特别工作组”；不予受理几乎所有的以被告未注册为交易所或经纪交易商为由而提起的非诈骗类案件；以及裁撤“加密货币资产与网络部门”，并以“网络与新兴科技部门”取而代之。
尽管这一转变大大降低了（尽管没有完全消除）被 SEC 提起监管诉讼的风险，但数字资产行业必须做好准备，以防民事原告利用“执法无效”大做文章。在数字资产领域内，民事原告仍可能利用联邦证券法来提出五花八门的指控。虽然 SEC 关于证券法的新解释更符合行业思维，但它并不能迫使法院分析“数字资产是否属于证券”这一问题。在这一问题上，下级法院仍将无法获得上级法院的充分指导，这使得民事原告可以不受限制地质疑联邦证券法的适用性。结果则是，针对加密货币公司提起的民事诉讼数量将有所增加。因此，相关企业及其创始人在重新评估自身的法律风险时，应当与法律团队协商确定其是否可能成为日益增加的民事诉讼的目标，进而制定相应策略来化解此类风险。